序言 企业风险管理的正本清源

汪滔

自从麻省理工学院博士毕业，进入华尔街投资银行摩根士丹利，开启衍生品的职业生涯，我就一直在思考一个问题，衍生品是不是一个正业，是不是一个恰当的行业。我认为，任何行业如果不是真正为社会服务、为生命服务，就不是恰当的，如果只是为了投机，大鱼吃小鱼，最后只剩下一条巨大的鱼而饿死，这个行业是不可能长期存在的。

在这些年的衍生品生涯中，我看到了太多的起起伏伏，很多人短期内获得巨大利润，但是很快又面临巨额亏损，各种悲欢喜乐。高度杠杆导致的瞬间大起大落，刺激人的神经，把人性的弱点诱发到极致，各种贪婪，不择手段，甚至丧失底线。我一直在思考，如果这个行业不是一个正业，那又为何一直存在而且蓬勃发展？即使是信用衍生品惹了大祸，成为引发次贷危机的导火索。

后来我明白了，衍生品最终是为实体经济服务的，是为价格风险管理服务的，而这也正是它能够长期存在且繁荣的根本原因。在复杂的环境中，通过运用市场上丰富的衍生品工具，企业和其他经济实体可以有效地平滑利润的波动，能够集中精力做自己最擅长的经营活动，不管是采矿、制造、贸易、种植或其他，也不管在哪个行业，黑色金属、有色金属、能化、粮食或其他。企业专注于主业，把自身不能承受或者不愿意承受的价格波动风险，通过衍生品对冲出去。衍生品通过正当的方式为企业的风险管理做出贡献，这就是我寻找的正业，为社会服务、为生命服务，可以长期持续下去。有了这个正业为基础，衍生品行业才有了意义，因为它能够为实体企业的风险管理提供交易对手盘，提供流动性，帮助价格发现。

我离开投资银行来到高校以后，一直深耕企业风险管理领域。我一方面从事教研工作，另一方面也为企业提供风险管理咨询服务，和很多企业就各种具体情况研究对策。在这个过程中，我有很多心得和体会，非常高兴最终能够写出来付印。

非常荣幸和华融启明的石总一起写作。石总和我有不同的视角：我从国际国内投行转到商学院任职，石总有大量国内期货行业、期现交易和套期保值相关工作的实践，包括风险管理系统的开发工作。我第一次和石总深聊企业风险管理，非常惊喜，我们从不同的视角出发，最后得出的对风险管理的根本理解竟然完全一致。我们决定一起把我们这些心得写出来，希望为企业风险管理起到正本清源的作用。我们对一些核心理念进行清晰的梳理、系统的总结，因为如果理念不对，地基是歪的，企业后面的具体操作可能处处碰壁。进行企业风险管理必须要有一个正确的理念，本书希望能够在这方面起到一些作用。

在帮助企业树立正确的风险管理理念的基础上，我们把企业风险管理相关各方面成熟的操作要点也整理出来，给企业一个比较系统的介绍和指南。书中我们也收集了一些国内和国际的案例，特别是不少国内案例，绝大部分是我们亲身参与的，有真实的感受和确切的事实。通过这样一本既比较详尽，又比较系统的书籍，加上有丰富的实际案例，希望能够真正为中国企业成功的风险管理助力。这也是我职业生涯中很大的一个心愿，真正能做一些有益社会、为生命服务的事情。

这本书陆续也花费了好多时间，得益于很多朋友的帮忙，包括扑克财经的林辉，早年帮我整理书稿的王雨桐、陆梦琦和林豪，还有给了我巨大支持的亲爱的夫人王雪姣，非常感谢他们！

我们尽力写得比较准确系统，但书中可能也有一些考虑不周的地方，一些错漏，一些不够深刻的地方，请大家一定给我们指出来，帮助我们进一步提高。企业风险管理是我终生的事业，是一个长期的事情，我们计划进一步完善这本书，旨在辅助企业开展具体的风险管理工作，真正服务于企业，同时为社会和生命创造价值，以体现正业的初心，就像我一开始提到的，回到衍生品的本意！带着这个心愿，看到这本书面世，非常欣慰，感谢大家！